美联储降息路径或不及预期：萨默斯警告通胀风险

元描述: 美联储降息路径或不及预期，前财政部长萨默斯警告通胀风险，并表示美联储可能低估了中性利率。

引言:

美联储在本周宣布降息后，市场一片欢欣鼓舞，但前财政部长萨默斯却泼了一盆冷水。他警告称，通胀可能会阻碍美联储像预期的那样大幅降息，降息路径可能没有点阵图显示的那么乐观。萨默斯还表示，美联储可能低估了中性利率，并称长期利率可能会上升。这一警告引发了市场对美联储未来货币政策走向的担忧。

美联储降息路径或不及预期

美联储在本周的议息会议上将基准利率下调了50个基点，这是美联储近四年半来首次降息。美联储还发布了点阵图，显示明年年底联邦基金利率中值为3.4%，这意味着美联储可能会在本周降息50个基点基础上再降息150个基点。

然而，萨默斯在接受采访时表示，他认为通胀可能会阻碍美联储像预期的那样大幅降息，降息路径可能没有点阵图显示的那么乐观。

“就通胀上升而言，若按照美联储认为的那样实施货币政策，风险相当大，”萨默斯说。

长期利率可能上升

萨默斯还警告称，投资者也高估了美联储未来的宽松程度。他认为，随着时间的推移，长期利率可能会上升，最终推高美国的抵押贷款利率。

“我怀疑，较长期利率将会出现一些向上调整——10年期或30年期利率可能会出现相当大的向上调整，”萨默斯说。

截至发稿，美国10年期国债收益率为3.73%，远低于去年5%以上的高点。萨默斯指出，随着时间的推移，收益率提高将最终推高美国的抵押贷款利率。

“与未来五年的平均利率相比，人们现在看到的抵押贷款利率可能相对较低，”萨默斯表示。

美联储可能低估了中性利率

萨默斯还重申了他的观点，即美联储低估了中性利率。他认为，中性利率至少应达到4%。

“财政贷款的增加以及在可再生能源和人工智能等领域的重大投资表明，中性利率将上升，”萨默斯说。

事实上，美联储官员在本周的最新预测中也的确表达了对中性利率存在疑虑。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示：“我们只是不知道‘中性利率将在哪里’，我们只能通过各种表象来了解它。”

他指的是，如果美联储的政策利率低于中性水平，通胀就会攀升。

萨默斯警告引发市场担忧

萨默斯的警告引发了市场对美联储未来货币政策走向的担忧。市场担心，如果通胀压力再次出现，美联储可能会被迫采取更加激进的措施来控制通胀，这可能会导致经济增长放缓。

中性利率

中性利率是指保持经济稳定增长，不导致通货膨胀或经济衰退的利率水平。中性利率是一个难以确定的概念，因为它是理论上的，而不是实际观察到的。

结论

萨默斯的警告提醒人们，美联储降息路径可能存在不确定性。通胀风险仍然存在，美联储可能需要采取更加谨慎的货币政策来应对。

常见问题解答

Q：为什么萨默斯认为通胀可能会阻碍美联储大幅降息？

A：萨默斯担心，如果美联储降息幅度过大，可能会导致通胀压力再次出现，迫使美联储采取更加激进的措施来控制通胀，最终导致经济增长放缓。

Q：长期利率上升会对经济产生什么影响？

A：长期利率上升会推高抵押贷款利率，从而抑制房地产市场的发展。此外，长期利率上升还会增加企业的借贷成本，从而抑制投资和经济增长。

Q：为什么美联储可能低估了中性利率？

A：萨默斯认为，财政贷款的增加以及在可再生能源和人工智能等领域的重大投资表明，中性利率将上升。

Q：美联储如何应对通胀风险？

A：美联储可以通过调整利率、购买或出售国债等方式来控制通货膨胀。

Q：美联储未来货币政策走向如何？

A：美联储未来货币政策走向将取决于经济数据和通胀走势。如果通胀压力再次出现，美联储可能会采取更加激进的措施来控制通胀。

Q：投资者如何应对美联储降息路径的不确定性？

A：投资者应该密切关注经济数据和通胀走势，并根据市场情况调整投资策略。

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